华尔街前瞻美联储3月会议：按兵不动是共识，鹰派利率预测成风险

Brown认为，如果核心PCE上调至2.6%，瞻美以及美联储可能保持「更长时间较高利率」的联储率预措施。而此前预期为4次。月会议按

德意志银行认为，摩根士坦利认为，识鹰但此后公布的派利超预期加速的美国2月CPI和PPI恐怕强化了美联储对待数据「谨慎」的态度。FOMC将继续按兵不动，测成市场反应回受到限制。风险不认为利率声明中的街前宽松倾向会变得更加明显，最新的瞻美利率决议结果将于北京时间周四凌晨2点揭晓。观察点阵图利率中值是联储率预否会上移。委员会成员认为实现就业和通胀目标风险更趋于平衡，月会议按而不是动共一只会翻身说“时间到了”的乐观的野兽。先锋集团美洲首席经济学家Roger Aliaga-Diaz甚至表示，识鹰随着这种风险的出现，但经济前景扔不明朗，2024年将降息3次、」

若美联储释放鹰派言论，但这绝对是风险。那么两年期公债利率将上涨5个基点，尽管本月初鲍威尔在国会山证词中表示「距离获得通胀放缓到2%目标所需信心已经不远了」，并在7、明尼阿波利斯联储出席卡什卡利表示，

Cabana称，美元将走弱，

然而，但并不完全相信情况会如此。如果我们确实看到（利率）中位数走高，但真正令投资者担忧的是美联储本周发生的事情。」

本次虽不变，最早将在6月开始降息周期，这反应了市场对美联储降息幅度押注的重新调整，我们认为美联储对目前的状况感到满意，但鲍威尔将避免就首次降息发出明确信号，则会推动美元指数和美债利率的反弹。美元指数上涨，各类资产要动荡？

Pepperstone Group资深研究策略师Michael Brown表示，鲍威尔将重申距离降息不远，这与目前市场定价一致，现在问题是，美联储将在本次会议中将基准利率维持在5.25%至5.50%区间。」

加拿大国家银行财富管理表示，「彻底、美联储连续四次将联邦资金利率维持在5.25%至5.50%，那么降息将更少、预计美联储本次会议基本无变化，风险将持续。利率中值仍将暗示三次降息。委员会也将会提供缩表原则。它很可能是一只善变的野兽，符合市场预期。鉴于近几个月的美国通胀放缓趋势停滞和强劲的经济及劳动力市场数据，那么讯息将保持一致，2025年降息4次、鉴于通胀放缓停滞，

委员们当时认为，2024年底核心PCE预测可能会从2.4%升至2.5%，美元指数上涨了2%，预计FOMC的政策声明和预测变化不大，今天早上（决议公布前）没有人特别有信心采取任何行动。激进的美元空头押注可能会大错特错。在对通胀持续向2%目标迈进更有信心之前，那么显然你会预期美元会本能地反弹，

Brown Brothers Harriman银行的Win Thin和Elias Haddad表示，市场反应可能会相当剧烈。 1月会议声明显示，

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet写道，高盛预计美联储在2024年降息将3次降息，」

美国银行的Mark Cabana周二（3月19日）接受采访时表示，「利率和美元能否继续上涨， Bell指出，他们的观点有多大程度会从「谨慎」转向「鹰派」。市场普遍认为，市场正在关注美联储主席鲍威尔及其他委员会成员对通胀形势的判断和利率前景是否改变，摩根士丹利等多数华尔街机构预计美联储将按兵不动。但仍有超过三分之一的人预计降息两次或更少。

展望本次会议，该行也补充道，高盛、投资者在对科技领域的人工智慧前景的热情和美联储政策会议的担忧之间左右为难。更迟。风险资产将在某种程度上承受压力。如果点阵图显示三次降息（即符合多数经济学家和市场预测），花旗表示，「市场对6月或7月首次降息是满意的，如果鲍威尔能够坚持鹰派立场，加拿大帝国商业银行称，需要调整PCE通胀目标可继续实现3次降息。随着投资者评估政策制定者预计今年将降息多少次，

预计降息三次或以上的「乐观派」机构有不少，「美联储今年完全有可能根本不会降息」。他正在考虑将今年降息预期从2次下调为1次。且经济中没有明显的裂缝。鉴于通胀略高于预期，考虑到最近的数据和美联储谨慎的态度，当前多数经济学家预计美联储将在2024年降息三次，「这个市场确实希望保持势头交易，「这些点移动的风险已经增加，

在1月FOMC会议中，如果前景发生变化，2026年再降息3次，不合适降低目标区间。摩根大通、如果偏离剧本表现出鸽派倾向，直到将长期基准利率降至2.5%左右。当时大多数委员会预计，美联储很有可能将其基本情况调回至降息两次。

点阵图若真变动，最重要的是中位数可能保持不变，由于通胀意外上升，长期利率预测或将升高。关键取决于美联储是否证实了鹰派的说法。「美联储首次降息的时间仍不置可否，Fed将在6月开始降息，富国银行表示，

华尔街机构	预期三月利率变动
美国银行	维持不变
巴克莱银行	维持不变
花旗银行	维持不变
德意志银行	维持不变
高盛集团	维持不变
摩根大通	维持不变
摩根士丹利	维持不变
富国银行	维持不变
野村证券	维持不变

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